《理財盲點》：我的「防禦性駕駛」投資法五步驟 - The News Lens 關鍵評論網

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文：吉兒．施萊辛格（Jill Schlesinger）

不要再和人比較

認知偏誤重要又危險，但在投資時，卻不是聰明人自找麻煩唯一的原因。許多人根本不了解個人的風險容忍度。當市場上漲熱絡之際，我們會告訴自己可以承受更多風險，甚至超乎實際能力。於是，一旦機會出現，就搶著承擔過度風險，不懂得懸崖勒馬。痛苦的教訓告訴我們，我們根本無法容忍這麼多風險。

我的客戶有一對夫妻，在2000年代中期，近七十歲之際以教師身分退休。他們的養老金還不錯，加上社安保險，可以全數涵蓋需求。他們夠幸運，能存下一筆錢安穩退休養老。卻不聽我的忠告，把錢全數投入股市。

我問他們：「為何冒這麼大的險？一點道理都沒有！」

他們說：「我們不需要這筆錢，想為子女投資。」

好吧！我想，如果他們要為子女投資，且在近期或甚至中期能夠承擔部分或全部的金錢損失，還算合理。但後來市場下跌，我的客戶做了什麼？他們拋售一切離場。如果從頭到尾他們能承擔較為適度的風險程度，損失便不致如此龐大。回頭看我們自己，大多數人可能都像這對夫妻一樣，高估自己的風險承受能力，任由情緒影響決策判斷。

還有人是因為嫉妒感和匱乏感太過，因此承擔太多風險。我們容易根據別人擁有之物來衡量自我價值，有些人蠢到為了與別人一較高低，採取高風險投資舉動，毫不顧慮自己的目標和風險容忍度。

我認識一位名叫琳達（Linda）的救護人員，就是典型例子。她哥哥是家具設計師，非常成功，而她總是覺得自己不夠有錢有名，對此感到不安，缺乏自信。有一天，哥哥告訴她可投資名家設計師的一些古董椅，如果現在買進椅子，一兩年後再賣出，即可發大財。她想，這項投資代表她的大機會，可以拉平她與哥哥之間的較量，成為家人眼中的「成功人物」。我提醒她，要確認所購家具是真品，價格還要吸引人。琳達說她會，結果卻為了投資這些家具，拿自己單親小家庭的房子去申辦房屋淨值貸款（Home Equity Loan）。這些家具後來證明是假貨。琳達損失了幾乎全部的投資款項。

我們懷著對別人的嫉妒，覺得自己匱乏。在我經營自己的投資公司時，為了擴大生意，我只收取相對較低的薪水。有次同事賺了一兩百萬美元，我卻只賺了一點點。我母親說我有個老同學，從前上高中還要課後補救數學，竟然剛買了一棟600萬美元的房子，聽到這件事，你覺得我自尊心有受到打擊嗎？若我說沒有，就是在撒謊。但我從不憑感覺做事，我不想為了快速致富，就把錢砸入高風險騙局。

如果想建構一個健全的財務未來，必須試圖不理會外在因素。你最好的朋友在比特幣賺了10萬美元，不代表你須把自己的小小儲備金全數投入下一波虛擬貨幣熱潮，只為跟上。你的富豪姊姊把錢投入沒人懂的生技股票，不代表那對你來說也是個好投資。健全投資的祕訣在於要有自知之明，照自己的規則來做事。讓我們快速看一下這究竟是什麼意思。

吉兒的成功投資五步驟

我們可為自己建立調節機制，幫助自己獲得報酬，不受近因偏誤和其他扭曲的想法影響。丹．伊根（Dan Egan）把這項機制比喻成眼鏡：眼睛無法正確聚焦，所以與其瞇著眼看，人類製作這項有趣的裝置，靠在鼻子上，幫助我們看得更清楚。同樣的，我們的財務也需要一整套趣味小裝置。我的「眼鏡」投資版本，是一套簡單的五步驟系統，幫助你簡化投資決定。做的決定愈少，內在偏見的破壞機會的就愈少，即使市場震盪也不需擔心。只要穩穩坐著，讓這套系統自動處理即可。很酷吧？以下是你該做的事：

第一步：注意「三大問題」

你是否已經償還部分債務？
是否已準備可支持六到十二個月開銷的緊急預備金？
盡量籌足退休金？

以上皆非？那你讀這一章幹嘛？投資，想都別想，除非你處理好「三大問題」。

第二步：建立財務計畫

處理好了「三大問題」，現在怎麼辦？你是否該想好分配資產的辦法？不。首先，你須制定一個範圍更廣泛的財務計畫，包含財務目標、未來收入來源及風險容忍度。你的投資應該要能協助實現這個比較大的財務計畫。

制定財務計畫，需要認真思考：你打算幾時退休？能夠運用的社安保險福利是什麼？是否會繼承遺產？是否有其他收入來源？除了退休生活寬裕，未來還有能力還想要什麼？希望照顧年邁父母？打算幫小孩支付大學教育費用？預計購買或租賃一個渡假屋？（讀過上一章後，我希望答案是「以租代買」！）

回答了這些問題以後，為了達成投資目標，請計算你所需的報酬率。我建議你這樣做：網路上有很多退休金計算公式，按下數字，你可能會發現投報率必須要達到出神入化之境（例如10%或甚至12%），才有辦法存夠晚年費用。若是這樣，你需要換一個計畫。有些人相信只要冒足夠的風險，即可能達到10%收益，但情況並非如此。從長遠來看，高風險投資組合不太可能讓你能夠達成目標，因為它的震盪太劇烈，會讓你嚇到，趕緊出脫。即使你投資的時機點很不錯，但萬一景氣翻轉，極難脫身。在你投入存款之前，是否考量過你的年紀與餘命年數再來做決定？相反的，如果你按按數字，發現達成目標根本不需要冒太多風險。在這種情況下，你可保有一個「平淡的」投資組合，在股市震盪中不會有太大的波動。

網路上到處都有風險評估問卷調查，你尚未評估嗎？你還在等什麼？或者，你該提醒自己，想想2008年9月當時你的感受？那時整個市場看起來似乎完蛋了。你對損失是否痛苦無助？輾轉難眠？你因為太惶恐，過度核對帳戶，還是相反，出現鴕鳥效應（Ostrich E_ect），再也不想聽到壞消息？

如果起始目標風險太大，請拋開這些目標，做較為實際的選擇。你或許無法在五十八歲退休，而要等到六十四歲。或許只能供小孩上公立學校。或許退休以後必須妥協，不能夠再像現在一樣，一個月能用一萬美元，而是只能八千美元。通盤思考一番，或許可向值得信賴的理財師尋求協助。面對自己的現實，未來就可以不必受徹夜難眠之苦。

第三步：分配你的資產

一旦你建立合理目標，計算出達標所需的報酬率，你就能以承受最低風險的方式開始投資。你會想要分散風險，將投資分為五個基本類別：股票、債券、不動產、商品、現金。如果可承受較多風險，投資組合可偏重股票或商品。只能承受較低風險，可著重債券和現金。不管哪種情況，你所選的資產分配方案，必須能反映你的風險容忍度，而且不論時機好壞都要堅守。資產分配重點在於：從長遠來看，當一部分資產組合發生變化，另一部分也要跟著改。當然，各種資產經過多年都會有消長的情形（請聯想2008年和2015年），但隨著時間延長，這種策略的運作會趨近穩定。根據研究和常理顯示，一份考慮周到又詳實的資產分配計畫，能夠定期性重新恢復平衡，可幫助投資人度過市場的極度變動，避免貿然行事。

第四步：堅守計畫！

每一年，在你的投資中，總可能有一項資產類別看起來比其他還差，此時你會蠢蠢欲動，想把錢從績效較差的資產，轉移到績效較佳的資產。但千萬別這麼做！要對你的計畫有信心，資產分配的整體效果，長期才能產生最佳成果。你必須謹記，市場會變化，但你的條件依然不變！對於你的分配是否太保守或高風險，也別壓力太大。你的股票債券分配比，究竟是70/30或60/40或50/50，並不能真正決定你終生累積多少財富，關鍵在於能否持續存錢，同時還要自我克制，別犯下本書中其他的大錯。

一旦提出計畫，我發現最好的做法就是大致上忘掉它，把焦點放在生活其他部分。別太執著！在任何特定時間，若你問我的投資帳戶狀況如何，我無法給出確切數字，這是因為我只有每季核對一次。我分配了不同的股票，反映我的風險容忍度（以我為例，我的股票與債券是50/50），而我是長期投入，所以不須每週或每月知道狀況如何。這是被動投資最大的好處！

我的確需要定期重新檢視投資組合（至少一年一次，不過我偏好每季一次），使分配與計畫保持一致。如果某季股票表現良好，我一定會把某部分的股票收益轉入其他四個分類，以維持我想要的比例。或者，假如我像一些人一樣，每年收到新的公司配股，我會出售一部分股票，維持既定分配比例。然後再說一次，也可以登記自動再平衡，很多金融公司都有提供這項服務，我也高度推薦這種方法，就不須費心定期維護了。

第五步：每三年重新檢視你的分配

你是否曾經歷重大的人生變化？堅守計畫固然重要，但情勢偶有生變，需要你承擔更多或更少風險。假設你的父母突然死亡，而你繼承500萬美元，現在，你不再需要為子女理財，儲蓄百萬美元教育費。你可承擔較多風險。另一方面，可能你的配偶過世，你變成單親，你決定離職照顧小孩，依賴存款和配偶壽險保險金過活。先前你可能分配75% 資金投入高風險股票，如今卻無力承受儲備金有某些虧損或全部損失，於是你把這項分配降至40%，甚至30%。

在這類狀況裡，你變更計畫，不是因為某項資產或其他資產是較有吸引力的投資，而是因為你的人生有重大轉折，財務需求和風險容忍度也隨之變動。若投資組合遭受衝擊，或某項「穩贏」投資機會來臨，你腦中的「近因偏誤」小小聲音可能試圖說服你改變風險容忍度。請自問：我的人生變化是否真的需要做出改變？如果不是，深呼吸一口氣，然後回到第四步。

第六步

沒錯，我的「防禦性駕駛」投資法還有一個第六步，而且是最好的一步：在夕陽餘暉之下散步。你已深思人生目標，算過數字，雕琢計畫，不論時機好壞都要堅守計畫。現在，經過一番煞費苦心，你可以休息一下，享受人生。或許你還沒成為億萬富翁，也沒有百尺豪華遊艇，可以航行加勒比海地區。

但你並沒有破產，不須去當鄰近超級商場的接待員。再者，不去理會外在雜音，心裡會有特別的滿足感；花時間了解自己和你的夢想，忠於自己的價值、原則和個性，讓一切美夢成真。你不但有退休儲備金，心境平和，你所擁有的幸福快樂，來自於堅固的根基。

經過大風大浪，我父親領略了幸福之道。損失整個交易帳戶的錢以後，開始去上班；他了解，自己必須與夥伴一起合作，才能抑制他的過分冒險衝動。於是，他加入另一間專業公司，終於成為合夥人，還清所有欠款，精心為自己量身訂做財務計畫，並且堅守到底。雖然他的計畫過於保守，卻在六十歲出頭就能退休。

我父親原本可以再工作一段時間，累積更多財富，但他決定不這樣做。有一次他跟我說：「妳知道嗎？我不想這麼拚命工作，到死還瞪著股市螢幕。」對他來說，與家人共度時光，享受圓滿人生，遠比淨值數字的增加還重要。他從不眼紅親友比他有錢，也不為了和他人較輸贏而修改過於保守的投資策略。他知道自己要什麼，尊重自己的限度。他於七十六歲平靜安祥過世。他曾受貪婪驅使而甘冒風險，卻從錯誤中得到教訓，典範長存，足為後人楷模。

你有必要冒著過多風險，吃盡苦頭才得到教訓嗎？還是現在就開始遵守紀律，幫助自己克服情緒和認知偏誤？你是否努力朝著自己設定的目標過日子，還是永無休止追逐金錢，把自己逼瘋？

只有你自己知道答案。請做出聰明選擇。

書籍介紹

本文摘錄自《理財盲點：有錢人不會做的13件理財決定》，新樂園出版
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作者：吉兒．施萊辛格（Jill Schlesinger）
譯者：葉婉智

想聰明理財，就得先理解人的情緒盲點
聰明人就該這樣做！了解13件理財聰明事
幫你避開蠢事、心理陷阱，做出超棒的人生財務規劃

充實理財知識，是你最聰明的投資：
不論你想逃出財務無底洞，或想替未來存下幾桶金，請務必詳讀本書。

你是否有朋友極為聰明，有高學歷，事業成功，堪稱人生勝利組，
但是在金錢方面，卻時常犯下愚蠢錯誤？
這些錯誤，像是：
購買自己搞不懂的金融商品
借錢給孩子付高額學貸
該租房子的時候卻買房子
把退休金拿去鄉下買房子
買錯保險，或根本就沒買
相信手中股票會持續漲，不肯分散風險
把自己扭曲的金錢觀灌輸給孩子……

吉兒．施萊辛格是CBS新聞網商業分析師，也是全國知名的「吉兒談錢」廣播節目主持人，她提供財務規劃和投資建議，將近三十年之久。她的客戶有心臟外科名醫、備受推崇的律師、睿智的科學家與資深的企業管理者，但這些大家公認的聰明人卻在理財方面犯下大錯，而必須付出驚人的代價，像是失去家園、人生支離破碎、放棄追尋夢想等等

為什麼會這樣呢？吉兒曾有幾次重大的投資失誤，她花了很多時間分析自己以及其他聰明人，為什麼會犯下類似錯誤。最後她明白：金錢深深牽動著我們的情緒，讓我們成為情緒的俘虜，所以，要探討如何聰明理財，就得先理解聰明人的情緒盲點。

為什麼會花大筆退休金去鄉下買地蓋房子？
吉兒說：因為辛苦了一輩子，想要在夢想的地方退休，過著有山有水養狗的悠閒生活，過度依偎在玫瑰色的未來夢想裡。「樂觀偏誤」讓我們無法正確評估財務狀況。

為什麼有人會害怕多交稅，不敢賣股票而損失更多？
吉兒說：請別把金錢看得過份重要，我們要注意錢、尊重錢、欣賞錢，但別過份執著。過份執著可能會讓你無法在最佳時機做出行動。不要省小錢而花大錢。

為什麼有人會把全部的錢投入單一賭注，不怕失敗嗎？
吉兒說：人類的爬蟲腦傾向於注意最近發生的風險相關事件，且假定這些趨勢將永遠持續下去。因此讓我們做出不理智的舉動，無法反映真實的風險程度。這就是「近因偏差」（recency bias，又稱「近因效應」）。

避開情緒盲點之後，等等！先別急著學理財，
請你務必檢查自己的「財務三大問題」：
（1）你是否已清償所有債務，例如卡債、學貸？
（2）你是否有退休金預存金，而且儘量多存？
（3）你是否有緊急帳戶，金額大到足以應付六到十二個月的開銷？

如果這三項都有，那麼讓這本書來教你更詳細的理財祕訣吧！你在人生中會遇到的各種財務問題，吉兒都寫在書上了：坐下來跟家人好好談談金錢、大學費用籌款、購買保險、購買不動產或租屋、討論退休養老規劃、擬定遺囑、為老邁父母規劃長期照護等等，吉兒將提出簡單的工具，幫助你用最省力的方式避開投資陷阱，做出真正聰明的理財規劃。

責任編輯：翁世航
核稿編輯：潘柏翰

汽、機車是臺灣人家家戶戶必備的交通工具，根據交通部公路總局統計，截至今（2020）年四月底為止，全臺灣機動車輛登記數已超過二千萬輛。然而車輛壽命有限，當汽、機車壽終正寢，成了體積龐大的廢棄物，若沒有妥善回收處理，必定造成環境極大負擔。

臺灣資源回收體系發達，目前車主普遍都有應申請回收機動車輛的觀念，民眾主動聯繫可開立回收管制聯單的合法回收業者，遵循申請步驟完成回收程序的車主，還能獲得行政院環保署回收基管會提供的廢機動車輛回收獎勵金。不過，回收車輛的資源永續旅程，可不是這樣就結束了。回收廠拖吊廢機動車輛後，再經由拆解廠進行拆解，最後再送至處理廠進行最終處理，這才是變廢為寶、資源再利用的重要過程！

在臺灣4家廢機動車輛處理廠，分別為巨基環保企業股份有限公司、帝壹統環保科技股份有限公司、集合成環保科技股份有限公司以及綠化環保工程股份有限公司。這些處理廠先進的回收處理技術，嚴格把關處理流程，讓臺灣廢鐵處理品質可達世界級水準。

以帝壹統作為廢機動車輛的最終處理廠為例，每天處理量高達500公噸。「我們的目標是把廢汽、機車中的所有材料都妥善分類，把能夠再利用的材料化為資源，為環保盡一份心力。」

在帝壹統的處理作業流程中，廢機動車輛進入處理廠後，首先會驗收車上有無夾雜其他廢棄物，再拆除內裝、排放液體。接著進入粉碎機，絞成碎片後通過集塵設備，分離泡棉、塑膠等雜質，「集塵後排出去的空氣就會是乾淨的，不會產生污染。」

接著留下來的五金、電線，帝壹統採用渦電流將銅、鋁等不同的金屬分開，玻璃等較粗材質則是透過顆粒篩選分離出來，最後的廢料則是送進焚化爐，安全焚燒。帝壹統環保科技股份有限公司副總經理李聰汶說明，目前帝壹統處理設備的馬力強大，「高達4,000匹，一小時可以處理100公噸，但我們不會趕速度，這樣分解出來的材料會比較乾淨。」